Литийде, ақылды ақшаға толы ипподромда басқалардан жылдамырақ немесе ақылдырақ жүгіру қиын -- өйткені жақсы литий қымбат және қымбатқа түседі және әрқашан күшті ойыншылардың алаңы болды.
Өткен жылы Қытайдың жетекші тау-кен компанияларының бірі zijin Mining теңізге шығып, Аргентинаның солтүстік-батысындағы Катамарка провинциясында литий тұзды көлі Tres Quebradas Salar (3Q) жобасын 5 миллиард долларға жеңіп алды.
Көп ұзамай лақтырылған 5 миллиард доллардың жай ғана тау-кен өндіру құқығы екені белгілі болды, миллиардтаған доллар күрделі шығындар Зиджин тау-кен өндіру мен өңдеуді аяқтау үшін әлі төленуін күтуде.Тек бір шахтаны толтыру үшін салынған ондаған миллиард доллар ақша қаражаты көптеген сыртқы капиталды тартындырды.
Шын мәнінде, егер біз литий кеніштері бар барлық акцияларды листингілік компанияларды нарықтық құны мен қорларына сәйкес орналастыратын болсақ, біз алдамшы формуланы табамыз: литий карбонатының қоры неғұрлым аз болса, компанияның салыстырмалы нарықтық құны соғұрлым жоғары болады.
Бұл формуланың логикасын есептеу қиын емес: A-акциясында листингілік компанияның жоғары қаржыландыру әлеуеті литий ресурстарын дамытудың бизнес-модельімен ұштастыра отырып, өте жоғары пайда маржасы (екі жылдан аспайтын өтелу мерзімі) нарықты анағұрлым ынталы етеді. салыстырмалы түрде төмен ресурстары бар компанияларға жоғары баға беру.Жоғары баға литий кеніштерін сатып алуды қаржыландыруды қолдайды.Сатып алу нәтижесінде әкелінетін кірістілік деңгейі неғұрлым жоғары болса, жоғары қайтарымдылық көрсеткіші бар жобаның жоғары бағалануы соғұрлым жоғары баға литий кеніштерін сатып алуды қолдайды, бұл жерде оң циклді қалыптастырады.Маховик әсері туды: ол сонымен қатар Цзян Те Мотор және Тибет Эверест сияқты супер бұқа қорларын туды.
Сондықтан, литий кенішін алыңыз, тау-кен өндіруді аяқтаңыз, күннің секірісін бағалауға болады, ондаған миллиардтаған нарықтық құнның өсуі проблема емес.Листингілік компаниялар жариялаған қорларды есептеу үшін литий карбонатының әрбір он мың тонна қоры шамамен 500 миллион нарықтық құнын құрайды, сондықтан біз өткен жылы миллион тонна ірі литий кені қолында көмектесе алатынын көрдік. компанияның нарықтық құны күрт көтерілді.Бірақ бұл үлкен левереджді түсіну үшін барлық елордалықтардың барлығы дерлік мәселеге тап болады: жақсы литий бағасы арзан емес, бәрі қарап отыр, төмен сапалы ресурстардың бағасын қайдан табуға болады?Жауапты анықтау қиын емес:
Қарсыласыңыз банкроттықтың алдында тұрғанда.
Неғұрлым қауіпті болса, соғұрлым әдемі
Ұлыбритания премьер-министрі Уинстон Черчилль Екінші дүниежүзілік соғыстың соңында Біріккен Ұлттар Ұйымын құрған кезде: «Ешқашан жақсы дағдарысты босқа өткізбеңіз», - деді.(Ешқашан жақсы дағдарысты босқа өткізбеңіз.)
Бүгінгі дүрбелең капитал нарықтарында мұның бәрі философиялық: контрагент сатып алуға мәжбүр болған соншалықты қиын жерде болған кезде ғана мәміле сіз бұрын-соңды көрмегеннен де арзан болады.Бірақ, мүмкіндік туғанда, керісінше емес, мықты қарсыластан басым түседі деп үміттенеміз.
Сондықтан, Guicheng Mining компаниясының негізгі акционері guicheng Mining тобының A-акциясының бұрынғы жұлдызы Чжунхэ холдингі литий кеніші банкроттық пен жойылу алдында тұрғанда араласуы таңқаларлық емес: 2022 жылдың 25 ақпанында Zhonghe Co. , Ltd.(бұдан әрі - «Чжунхэ») жаңа үшінші басқармаға екі жыл бойы А-акциялар нарығынан тоқтатылды, өзінің Jinxin Mining Co.,Ltd.капиталды ұлғайту мен қарыз алуды біріктіру арқылы Чжунхенің негізгі литий активтерін аукционнан қорғау үшін инвестор guicheng Group енгізуді жоспарлап отыр.Ал Цзиньсин тау-кен өндірісіне өндірістік және пайдалану қуатын қалпына келтіруге көмектесіңіз.
Деректер Jinxin Mining Қытайдағы ең ірі сподумен кен орындарының бірі және Қытайдағы сирек кездесетін жоғары сапалы ірі литий ресурстарының бірі екенін көрсетеді.
Zhonghe Co.,Ltd. компаниясының маңызды еншілес кәсіпорны Markang Jinxin Mining Co.,Ltd. бизнесте қиындықтар мен қаржылық дағдарысқа ұшырап, өз қарыздарын өтей алмай отыр.Guicheng Group көмек көрсету арқылы тау-кен өндіру құқықтарын, барлау құқықтарын, машиналар мен жабдықтарды және Jinxin Mining компаниясына тиесілі басқа да негізгі активтерді сот аукционында өткізу тәуекелінен аулақ болды.
Капитал ұлғайту жоспарына сәйкес, үшінші тараптың активтерді бағалау агенттігі шығарған бағалау есебіне сәйкес, инвесторлар 429 миллион юань инвестициясынан бұрын «Цзиньсин майнинг» компаниясының барлық акционерлік капиталын бағалауға сәйкес капиталды көбейтуді жүзеге асырады.Капиталдың ұлғаюы аяқталғаннан кейін, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. әлі күнге дейін компанияның 50% иеленетін ең ірі акционері болып табылады.Сонымен қатар, банкроттықтың аз-ақ алдында тұрған Чжунхэ Гуочэнг тобымен стратегиялық ынтымақтастық туралы келісімге де қол қойды: келісімде Гуочэнг тобы Чжунхэнің банкроттығы мен қайта құрылуына қатысу үшін Чжунхэге депозит ретінде 200 миллион юань төлейді.Келісім сондай-ақ мағыналы сөз қалдырды: Чжунхэ акцияларының тұрақты дамуын қалпына келтіру, мүмкіндігінше тезірек қайта листингке немесе басқа листингілік компаниялардың биржалық листингке қосылуына өз бетінше өтініш беру, кредиторлар мен миноритарлық акционерлердің мүдделерін қорғау.
Екі келісімнің қосындысынан қарағанда, Guicheng Group бар болғаны 428,8 миллион юань инвестициялау арқылы 3 миллион тоннаға жуық литий карбонатының жалпы қоры бар Jinxin Mining компаниясының 50% бақылау капиталына ие болды.Сонымен қатар, қоғамдық келісімді қайта құрылымдауға жәрдемдесе отырып, ол болашақта қор биржасы арқылы Jinxin Mining листингін аяқтау бастамасын көтеріп отыр.Литийді алдау формуласында, 3 миллион тонна Цзиньсин Майнинг нарықтық құн айырбастау есебінің миллион тонна қорына 200 миллион тоннаға сәйкес, 60 миллиардтан астам бегемоттың нарықтық құны, егер бәрі жақсы болса, қала тобының бағасы капиталды енгізу сәті таңғажайып кері нәтижеге қол жеткізді.
Гуйчэн тобының 2022 жылғы Кадрлар жиналысының жазбасында Цзиньсин тау-кен өндірісіндегі капиталды ұлғайту нәтижесінде пайда болған қуаныш мына сөздермен көрсетілген: «Бұл негізгі операциялық шара топтың жоғары сапалы дамуына жету жолында маңызды кезеңге ие».
02 Неғұрлым керемет болса, соғұрлым қайғылы
Әрине, арзан активтер белгілі бір себептермен арзан болады: егер сіз Чжунгхенің қоғамдық хабарламасын ашсаңыз, Чжунхэнің жаңа Үшінші тақтасының хабарландыру тақтасы тәркілеу, талап қою және сот шешімі сияқты сөздерге толы, ол литий өндіруші компанияға ұқсамайды. 100 миллиард юандық нарықтық құнын жасыра алады.Бірнеше жыл бұрынғы энергияның жаңа жұлдызы Чжунхэмен салыстырғанда, Чжунхэ тоқыма өнеркәсібінен литий өндіруге сәтті ауысты және Цзиньсин тау-кен өндірісін бақылауға алды.Алайда тоқыма өнеркәсібінің құлдырауымен Чжунхэ капиталының қозғалысы кенет тоқтап, Цзиньсин Майнинг кен өндірудің бастапқы кезеңінде көп капиталды жұмсауға тура келді.
Қазіргі уақытта Чжунхэ дилеммаға тап болды: жойылған активтер өздерін қорғай алады, бірақ пайдаланылмаған литий кеніштерін бағалау шектеулі;Фуцзяндық Сюй Цзянчэн газдың түбін ұлғайтуды таңдады, бұл онсыз да дірілдеп тұрған Чжунхенің құлауына тікелей мүмкіндік берді.
Жунхэнің қаржылық есебін екі жыл бұрын шығару мүмкін болмады, ал соңғы қаржылық есеп беруде Чжунхэнің қарызы 2,8 миллиард юаньға жақындап қалды, ол ұзақ уақыт бойы дәрменсіз болды.Көптен бері қарызға белшесінен батқан Чжунхэ енді мүлде сал болып қалды:
Компанияның басшысы Сюй Цзяньчэнді данба прокурорлары қылмыстық қудалау жұмыстарын жүргізіп, түрмеге тоғытты, себебі Цзиньсин кенін өндіру құқығын беру туралы келісім-шарт дауы болды.
Тибеттіктер қоныстанған аймақта орналасқан Jinxin Mining Co., LTD.-де көптеген жергілікті халық тау-кен өндіруге қатысу үшін жүк көліктерін несиеге алып, қазір олар да қарызға батып отыр.
Тіпті бірнеше кредиторлар теріңіз: 2018 жылы, сақтау мақсатында және тізімделген қабықша емес шегініп қала, ерітеді сенім кредитордың құқықтарын беру societe generale тау-кен өндіру, өнеркәсіптік тау-кен ірі акционерлер 600 млн инвестиция jinxin тау-кен дамытуға жәрдемдесу, бірақ қару-жарақ Азиядағы ең үлкен литий темір күріш тостаған, және көшбасшысыз жағдайда, әрқашан әрлеу жүзеге асыру мүмкін емес, Цзиньсин тау-кен дамыту әлі күтуде.
Бір қызығы, жаңа энергия нарығының жылдам өсуімен литий карбонатының бағасы көтерілді.Кейбіреулер есептеп шығарды: қазіргі бағамен Jinxin Mining барлық қарыздарын екі жылда өтей алады, бірақ қазіргі уақытта Чжунхэ бір тиын ала алмайды.Шындығында, егер guocheng тобының төмен бағадағы инвестициясы және ақ рыцарьдың көмегі болмаса, Чжунхе үй аукционының сатысында болар еді.
Дағдарыс неғұрлым көп болса, соғұрлым толқу
Әділ болу үшін, Guicheng Group үшін Jinxin Mining компаниясына инвестиция салу тек бастамасы ғана, үйлену тойы әрқашан ең бақытты: шот арбитражының міндеттемелерін қабылдаңыз, шахтаның дамуын жүзеге асыру үшін күрделі шығындарды енгізіңіз, даулар мен сот процестерін тазартыңыз, анық және көрінбейтін. жеткізушілермен және тұтынушылармен келісу, жаңартулардың қоршаған ортаға әсерін бағалау, сайып келгенде, әр түрлі аспектілерді ілгерілету үшін мінсіз литий бизнесі бар, бұлардың толық тізімі қалалық топтың ақ рыцарь қабілетінің шын сынағы болып табылады.
Шын мәнінде, Xingye Mining және Zhongrong Trust компаниясының өз қабығын қорғай алмауы оқиғаның көзге көрінгеннен гөрі көп екенін көрсетті.
Бірақ инвесторлар Гуйчэннің қайта құрылымдауға қатысу тарихын ескере отырып, оның қайта құрылымдау қабілетіне көбірек қызығушылық танытатын сияқты.Соңғы төрт жылда Guicheng банкротқа ұшырап, листингті жеңіп алған jianxin Mining компаниясын басқаруды ұсынды.Құрылыстың жаңа қайта құрылымдауында Guocheng Group өзінің жоғары сортты молибден кенішін қайта құрылымдауды сәтті аяқтады, Қытай және Батыс Майнинг, ол листингілік компанияға енгізілгелі жатыр;2020 жылы індеттің дамуымен Guicheng Group Азиядағы ең үлкен күміс кеніші болып табылатын Yupang Mining компаниясына көмек қолын созды және ең үлкен күміс кенішінің бақылау пакетін өте төмен бағамен сатып алды.Өткен трекпен Guocheng Mining банкроттықты қайта құрылымдауға жақсы қатысады, бірақ сонымен бірге күшті қаржылық күшке ие.
Алда ұзақ жолға қарамастан, миноритарлық акционерлер Чжунхэ үшін өсудің бірнеше белгілерінің бірі болып табылатын қарызға батқан Цзиньсин литий кенішінде Гуйчэн өзінің сиқырын қайталай алатынына сенімді болуы мүмкін.
Дағдарысты босқа өткізбеңіз, ең бастысы сіз дағдарыс емессіз
Тарих Чжунхе акцияларына үлкен трюк ойнайтыны анық.Тоқыма фабрикаларынан литий айналды, барлық үлестер және анық болжау басын болжау, аяқталуын болжау емес: жаңа энергетикалық трансформацияға қарай, сөзсіз, дұрыс, бірақ капитал айналымының орасан зор алшақтықты трансформациялау, тау-кен алпауыт тосқауылдардың бастапқы кезеңі және. қаражаттың уақытша құны, сауда процесіндегі көптеген заңды тәуекелдер, бәрі де өтімділік дағдарысының ең маңызды факторы болып табылады.
Бір қызығы, ақша ағыны мен жұмысқа орналасу мүмкіндігінің үлкен көзі болуы керек болған литий кені ақырында Чжунхэді құлатып, Чжунхе Миредті көптеген дағдарыстарға, соның ішінде қарыздар мен сот процестеріне қалдырды.Жеткізушілер, дилерлер, жергілікті үкіметтер мен азаматтардың барлығы соңғы құйынға тартылды.
Ал қала тобының перспективасында тұрыңыз, төрт жыл бұрын жаңа тау-кен өндірісі және оның активтерінің жалпы сомасы болашақта миллиардтаған долларлық бағалауды қарастыра алады, мұның бәрі әрбір сауда нүктесіне негізделген, бұл контрагенттің өтімділігінің құрғауы. сәт: мәміле, Джинсин бұл дәйексөзді «дағдарысты ысырап етпеу» дегенді тамаша түсіндіру.Мүмкін, бүгінде капитал нарығында қобалжу, инвесторлар ретінде біз бұл сөйлемнің мағынасын түсінуіміз керек.
Бірақ біз дағдарысты «ысырап етпеудің» алғышарты дағдарыстың өзіне айналуға жол бермеу екенін түсінуіміз керек.
-- Литий активтері өсіп келе жатқанда, әрбір K сызығы орақтың өткір жиегін білдіретін сияқты.
Хабарлама уақыты: 31 наурыз 2022 ж